La BCE connecte la blockchain et la monnaie de banque centrale
La Banque centrale européenne a lancé un nouveau service visant à connecter les marchés financiers basés sur la blockchain à l'infrastructure de paiement traditionnelle des banques centrales.
Ce service, baptisé Pontes, permet aux institutions financières participantes de régler certaines transactions blockchain en euros garantis par la BCE, plutôt que de recourir à des cryptomonnaies privées telles que les stablecoins, rapporte Reuters.
De grandes institutions financières, dont Deutsche Bank, Santander et Clearstream, figurent parmi les premiers participants.
Cette initiative représente une tentative significative de rapprocher deux environnements financiers qui ont évolué de manière largement indépendante : l'infrastructure de règlement conventionnelle des banques centrales et les marchés de titres basés sur la blockchain.
L'importance du règlement
Le règlement est le processus par lequel la propriété et le paiement sont formellement transférés après une transaction financière.
Les transactions traditionnelles sur titres peuvent impliquer de multiples institutions et systèmes responsables de la négociation, de la compensation, de la conservation et du règlement.
La technologie des registres distribués est présentée comme une méthode potentielle pour simplifier certains aspects de cette infrastructure en permettant la circulation des informations et des registres de propriété via des réseaux numériques partagés.
L'initiative de la BCE pourrait permettre aux institutions financières d'expérimenter ces gains d'efficacité tout en maintenant le règlement en monnaie de banque centrale.
Cette distinction est importante car la monnaie de banque centrale n'est pas soumise aux mêmes considérations de crédit émetteur que les stablecoins émis par des organismes privés.
Stratégie européenne globale en matière de finance numérique
Ce projet intervient alors que les banques centrales du monde entier examinent comment la blockchain et la tokenisation pourraient transformer l'infrastructure financière.
Reuters a rapporté que la BCE envisage également d'investir une petite partie de ses fonds propres dans des titres libellés en euros et basés sur la blockchain, émis par des institutions publiques et bénéficiant d'une notation élevée.
Cette initiative est distincte du projet d'euro numérique, qui vise principalement à servir d'instrument de paiement numérique pour les particuliers plutôt que de plateforme de règlement institutionnel.
Ensemble, ces projets illustrent la manière dont les autorités monétaires européennes se préparent à un système financier où l'infrastructure bancaire traditionnelle et la technologie des registres distribués pourraient opérer de plus en plus conjointement.
Les banques, les gestionnaires d'actifs, les bourses et les fournisseurs de technologies suivront de près l'évolution de la situation afin de déterminer si le règlement par blockchain peut permettre des réductions significatives des délais de traitement, des exigences de rapprochement et des coûts opérationnels.
La question plus large est de savoir si des projets comme Pontes peuvent dépasser le stade de l'expérimentation et s'intégrer à l'infrastructure financière européenne.
Si l'adoption institutionnelle se généralise, l'initiative de la BCE pourrait constituer un test important du fonctionnement de la monnaie de banque centrale au sein de marchés de capitaux de plus en plus tokenisés.